커버드콜(Covered Call) 전략을 활용하는 ETF(대표적으로 JEPI)는 옵션 프리미엄을 통해 수익을 창출합니다. 그런데 "추종 지수가 하락하면 옵션 프리미엄도 못 받는 건가요?" 🤔
JEPI와 같은 커버드콜 ETF는 시장 하락 시 어떻게 작동하는지 그리고 실제 사례를 통해 수익과 손실이 어떻게 변하는지 정리해드립니다.
💡 커버드콜 ETF와 옵션 프리미엄의 관계
✔️ 커버드콜 ETF 기본 개념
커버드콜 ETF는 보유 주식을 담보로 콜 옵션을 매도(판매)하여 추가 수익을 창출하는 전략입니다.
즉, ETF가 보유한 주식의 가격이 일정 범위 내에서 유지되면 옵션 프리미엄(수익)을 꾸준히 얻을 수 있음! 💰
즉, ETF가 보유한 주식의 가격이 일정 범위 내에서 유지되면 옵션 프리미엄(수익)을 꾸준히 얻을 수 있음! 💰
✅ 주가가 횡보할 경우: 옵션 프리미엄을 안정적으로 확보
✅ 주가가 소폭 상승할 경우: 옵션 프리미엄 + 일부 시세 차익 가능
❌ 주가가 하락할 경우: 옵션 프리미엄이 줄어들고, 주식 손실 발생 가능
✅ 주가가 소폭 상승할 경우: 옵션 프리미엄 + 일부 시세 차익 가능
❌ 주가가 하락할 경우: 옵션 프리미엄이 줄어들고, 주식 손실 발생 가능
옵션 프리미엄은 주가 변동성(VOLATILITY)에 따라 달라집니다!
시장 변동성이 크면 프리미엄도 커지지만, 변동성이 작으면 프리미엄이 줄어듭니다.
📉 지수가 하락하면 옵션 프리미엄을 못 받나요? (JEPI 사례 분석)
JEPI는 S&P 500의 고배당 저변동성 종목을 중심으로 투자하며, 커버드콜 전략을 활용해 옵션 프리미엄을 수익으로 가져갑니다.
그러나 지수가 하락하면 다음과 같은 문제가 발생합니다.
🔥 1️⃣ 옵션 프리미엄 급감 → 배당 수익 감소
- 시장이 상승할 때는 매도한 콜 옵션이 매력적이므로 높은 프리미엄을 받을 수 있음
- 하지만, 시장이 하락하면 투자자들이 콜 옵션을 덜 매수하면서 옵션 프리미엄이 낮아짐
- 즉, 커버드콜 ETF의 핵심 수익원인 프리미엄이 줄어들어 배당금 감소 가능성
🔹 JEPI 실제 사례 (2022년 하락장)
📌 2022년 1월~10월 동안 S&P 500이 약 25% 하락하면서, JEPI의 옵션 프리미엄도 크게 줄어들었음.
📌 결과적으로, JEPI의 배당 수익률(Dividend Yield)도 감소
📌 투자자들은 기대했던 만큼의 옵션 프리미엄을 얻지 못해 실망
📌 2022년 1월~10월 동안 S&P 500이 약 25% 하락하면서, JEPI의 옵션 프리미엄도 크게 줄어들었음.
📌 결과적으로, JEPI의 배당 수익률(Dividend Yield)도 감소
📌 투자자들은 기대했던 만큼의 옵션 프리미엄을 얻지 못해 실망
🔥 2️⃣ 주가 하락 + 배당 감소 = 투자 수익 악화
- JEPI는 옵션 프리미엄과 배당을 조합하여 수익을 제공
- 그러나 지수가 크게 하락하면 보유 주식 자체가 손실을 보게 됨
- 프리미엄도 줄어드니 배당도 덜 나오고, ETF 가격도 떨어짐 → "이게 뭐야? 2배로 손해잖아?" 😨
🔹 JEPI 실제 사례 (2023년 초반 반등기)
📌 2023년 초, 시장이 다시 반등하면서 옵션 프리미엄이 증가
📌 프리미엄이 많아지면 ETF 배당도 다시 증가
📌 즉, 하락장에서 배당이 줄어들지만, 시장이 안정되면 회복될 가능성 있음
📌 2023년 초, 시장이 다시 반등하면서 옵션 프리미엄이 증가
📌 프리미엄이 많아지면 ETF 배당도 다시 증가
📌 즉, 하락장에서 배당이 줄어들지만, 시장이 안정되면 회복될 가능성 있음
🛡️ 하락장에서 커버드콜 ETF, 어떻게 대응할까?
"그럼 커버드콜 ETF는 하락장에서 어떻게 해야 하지?" 🤔
✅ 1. 배당 감소를 대비한 분산 투자
- JEPI 같은 커버드콜 ETF만 보유하면 하락장에서 손실이 커질 수 있음
- 대신, QYLD (나스닥 100 기반) / DIVO (배당주 중심) 등과 함께 분산 투자
✅ 2. 옵션 프리미엄 회복 가능성 고려
- 지수가 하락하면 옵션 프리미엄이 줄지만, 반등하면 다시 증가
- 단기 손실에 너무 연연하지 말고, 장기적인 배당 성장 가능성을 보자!
✅ 3. 변동성이 큰 시기에만 투자
- 변동성이 높은 장에서는 옵션 프리미엄이 커지므로 커버드콜 ETF의 수익성이 좋아짐
- 시장이 너무 조용한(=박스권) 상태에서는 커버드콜 전략이 효과가 약할 수 있음
🔥 결론: "지수가 하락하면 옵션 프리미엄을 못 받나요?"
📌 정답: 일부는 받지만, 줄어들 가능성이 크다!
📌 지수가 하락하면 ① 옵션 프리미엄 감소 + ② ETF 주가 하락 → 수익 감소
📌 하지만 시장 반등 시 다시 회복 가능
📌 지수가 하락하면 ① 옵션 프리미엄 감소 + ② ETF 주가 하락 → 수익 감소
📌 하지만 시장 반등 시 다시 회복 가능
💡 즉, 커버드콜 ETF는 시장이 횡보하거나 상승할 때 가장 강력한 전략!
하지만, 하락장에서는 배당이 줄어들고 주가도 하락하므로 분산 투자와 리스크 관리가 필요!
하지만, 하락장에서는 배당이 줄어들고 주가도 하락하므로 분산 투자와 리스크 관리가 필요!
🚀 이제 여러분의 생각은?
커버드콜 ETF를 투자하고 계신가요? 지수 하락 시 대응 전략이 있나요?
커버드콜 ETF를 투자하고 계신가요? 지수 하락 시 대응 전략이 있나요?
📚 자주 묻는 질문(FAQ)
Q1. JEPI 배당이 계속 줄어들 수 있나요?
➡️ 시장이 계속 하락하면 배당도 줄어들 수 있지만, 반대로 시장이 반등하면 다시 증가할 가능성이 큽니다.
➡️ 시장이 계속 하락하면 배당도 줄어들 수 있지만, 반대로 시장이 반등하면 다시 증가할 가능성이 큽니다.
Q2. 하락장에서도 커버드콜 ETF를 들고 있어야 할까요?
➡️ 배당이 꾸준히 나온다면 유지할 수 있지만, 수익이 급감하면 일부 차익 실현 후 대체 전략을 고려할 수 있습니다.
➡️ 배당이 꾸준히 나온다면 유지할 수 있지만, 수익이 급감하면 일부 차익 실현 후 대체 전략을 고려할 수 있습니다.
Q3. JEPI 외에도 커버드콜 ETF가 있나요?
➡️ QYLD, DIVO, XYLD 등이 있으며, 각각 다른 지수를 기반으로 옵션 전략을 사용합니다.
➡️ QYLD, DIVO, XYLD 등이 있으며, 각각 다른 지수를 기반으로 옵션 전략을 사용합니다.
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ETF